"Распечатали" ФНБ. "Черный день" уже наступил?


ФНБ, правительство, Силуанови

Из информационного сообщения Минфина от 07.09.2020:

«В августе 2020 г. ... часть средств ФНБ на счетах в Банке России в сумме 21,4 млн. долл. США, 18,0 млн. евро и 3,6 млн. фунтов стерлингов была реализована за 3 556,1 млн. рублей, а вырученные средства зачислены на единый счет федерального бюджета в целях финансирования его дефицита.»

Последний раз Минфин тратил средства из Государственных резервных фондов (для покрытия дефицита бюджета и дефицита Пенсионного фонда) в 2017 году, но тогда использовались сбережения "Резервного фонда". Впоследствии средства в "Резервном фонде" закончились и он был ликвидирован. Поэтому можно сказать, что средства ФНБ расходуются впервые.

На самом деле Минфин продает валюту уже с апреля, компенсируя недостачу нефтегазовых доходов бюджета, но направлялись на эти цели валютные средства, еще не зачисленные в ФНБ. С апреля по август было продано более $9 млрд (665 млрд руб.) Теперь такие средства закончились, и пришла очередь ФНБ.

Российский бюджет продолжает недополучать нефтегазовые доходы, его дефицит за 2020 год, по оценкам экспертов, может достигнуть 5 трлн руб. Это значит, что без дальнейшего использования средств из госрезерва скорее всего не обойтись.

Однако экономисты в решении Минфина никакого зловещего предзнаменования не видят, и только приветствуют его. Ведь альтернативой расходу денег из ФНБ являются политика заимствований и расходование резервного фонда правительства. По оценке счетной палаты государственные заимствования в этом году могут превысить 4,1 трлн руб. Причем не факт, что эти планы получится выполнить, поскольку Минфин в последнее время сталкивается с трудностями при размещении гособлигаций.

Экспертами было уже озвучено мнение, что увеличение объема госдолга может даже обернуться повторением дефолта 1998 года, - если в случае возникновения новой и сильной волны коронавируса опять снизятся цены на нефть, вновь упадет экономическая активность. Тратить средства ФНБ вместо наращивания госдолга видится этими специалистами более разумной стратегией. Правда, в настоящее время госдолг пока еще небольшой.

Можно также вспомнить, что в апреле глава Счетной палаты Алексей Кудрин предлагал потратить сразу больше половины ФНБ для улучшения экономической ситуации.

К тому же, текущий темп использования ФНБ не высок:

Объем Фонда на 1 сентября 2020 года составил 13 256,66 млрд. руб. (177,61 млрд. долл. США), а на 1 августа - 12 958.68 млрд. руб. (176.64 млрд. долл. США). Как видим, за последний месяц он даже увеличился, причем и в долларовом выражении тоже.

"Черный день" еще не пришел

Эксперты считают, что и при намечающихся тратах по итогам года размер его ликвидных активов будет превышать 7% ВВП.

Как известно, по существовавшим до пандемии планам, после достижения ликвидной части ФНБ планки 7% ВВП предполагалось начать инвестировать его средства во внутрироссийские экономические проекты и доходные экспортные кредиты. Однако теперь намерения правительства в этом направлении, видимо, станут еще более осторожными, и такие планы придется заморозить. Хоть и нельзя сказать, что "черный день" пришел, все-таки он ближе чем в то время, когда норма про 7% ВВП вводилась в Бюджетный кодекс.





к началу страницы