Курс рубля 2018-2019

Рубль против доллара - прогноз курса


11.11.2018

Рублю ничего не грозит. До конца года

Пока курс доллара держится находится в границах, комфортных для российской промышленности (по словаме главы Минпромторга Дениса Мантурова это 62–68 руб.) И, хотя кому-то это может показаться странным, многие эксперты верят, что в близкой и среднесрочной перспективе российской валюте ничего не грозит. Так, аналитики Deutsche Bank и JPMorgan признали рубль одной из самых недооцененных валют. Недавний прогноз Минфина обещает рублю светлое будущее на целых 17 лет вперед, а Минэкономразвития даже спрогнозировало возврат курса доллара еще в этом году к 64–65 руб. Хедж-фонды в США колеблются, то играют против рубля, то наращивают ставки на его рост.

А странным это может показаться потому, что на конец ноября обещали новую волну американских санкций, и те, о которых недавно объявили - против крымских санаториев, как будто не отменяют введение других - против банковской системы. Но, возможно, экспертам виднее. И по самому недавнему прогнозу заместителя главы ВЭБа Андрея Клепача до конца года курс рубля сохранится на текущем уровне, или даже укрепится. Правда, по его мнению, в следующем году он существенно снизится, даже если не будет новых санкций, - скажутся уже ранее введенные.





15.09.2018

Курс реальный и нереальный.
И это продлится еще год

Самые пессимистичные прогнозы на ближайшие месяцы по курсу доллара от авторитетных специалистов:
это 77 руб. от компаний БКС и Golden Hills—КапиталЪ АМ, и 82 руб. (причем не по базовому, а по жесткому сценарию) от Ренессанс Капитал.

Но гораздо большее экспертов прогнозируют на конец этого и даже на следующий 2019 гор курс 65-67 руб. за доллар.
К примеру Bank of America Merrill Lynch ожидает в третьем и четвертом квартале нынешнего года 60-65 руб. за доллар.
В прогнозе Сбербанка средний курса доллара на 2018 год - 62,8 руб.; на 2019 - 66,5 руб.; на 2020 — до 67 руб.

И эксперты, и представители властей называют одни и те же причины "волатильности" - это нестабильность на рынках развивающихся экономик (Турция, ЮАР, Аргентина...); и санкционные ожидания, оборачивающиеся оттоком капитала из России. В первую очередь речь идет о "второй волне" американских санкций, которая должна накатить в конце ноября этого года.

В то же время некоторые авторитетные специалисты, среди которых есть и те, кого со всеми основаниями можно отнести к категории "ученых", утверждают, что санкции оказывают на "курс" минимальное влияние, не сравнимое с действиями финансовых властей и фундаментальными факторами. Их мнение, - в ноябре ничего существенного с рублем не произойдет.

Кто прав, до каких высот поднимутся курсы доллара и евро по отношению к рублю, предугадать, видимо, невозможно. И именно такое мнение высказал в недавнем выступлении министр финансов и первый вице-премьер Силуанов. Поэтому любые операции по покупке или продаже валюты с целью получения прибыли при дальнейшем изменении курса остаются крайне рискованными.

Что обращает на себя внимание, финансовые власти не видят в происходящем с рублем больших проблем. Минэкономразвития считает, что в настоящее время имеет место «локальный негатив», и не верит в сценарий серьезного ослабления рубля. По мнению министра Орешкина, реальный (равновесный) курс рубля сейчас находится на отметке около 50 рублей за доллар. Ему вторит Силуанов: "...мы считаем, что сегодня курс рубля достаточно недооценен." По мнению помощника президента России Андрея Белоусова, ослабление курса отечественной валюты пока не является предметом для беспокойства, рубль, по его словам, не вышел из зоны комфорта для промышленности. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков считает, что поведение рубля в последнюю неделю вызвано естественными рыночными процессами.

При этом Орешкин считает, что повышенная инфантильность на российском рынке может сохраниться в ближайшие 6–12 месяцев.

Moneyinformer ранее уже приводил мнение некоторых экспертов, считающих, что ослабление рубля не является существенной проблемой для финансовых властей, поскольку несет для них и свои плюсы.

Почти тоже самое утверждает и советник президента России Сергей Глазьев, утверждая, что главной причиной падения курса рубля, стало «неисполнение Центральным банком своих конституционных обязанностей» по обеспечению устойчивости курса национальной валюты.

При этом случившееся на днях повышение ключевой банковской ставки до 7,5% является совсем не той мерой, которую Глазьев ждет от ЦБ.

21.08.2018

Новая стабильность: 67,5 - 68 руб. за доллар

Уже 17 августа, всего неделю спустя после "обвала" рубля, ЦБ России возобновил закупки валюты. До этого и руководители Центрального банка, и министры выступили с заявлениями, что для финансовой стабильности угроз нет, а при необходимости будет использован имеющийся инструментарий; пока же такой необходимости нет, а "повышенная волатильность курса рубля" является естественной.

Среди причин "волатильности" назывались угрозы новые потенциальные санкции США, но затем стали упоминать и выплаты больших дивидендов российскими компаниями, и нестабильность на развивающихся финансовых рынках, в частности, турецком.

Действительно, на ситуацию можно взглянуть и под таким углом: ничего существенного не произошло; рубль в валютном эквиваленте подешевел всего на 6%, но в этом можно даже увидеть и плюсы: правительству легче будет исполнять финансовые обязательства; снова нашлась область стабильности, относительно которой происходят колебания, только теперь это уже не 63,5, а 67,5 - 68 руб. за доллар.

Но произошедшие события, возможно, пролили свет на перспективы, которые ожидают отечественную валюту.

Во-первых, многие эксперты стали говорить о новом "справедливом курсе рубля", верхняя граница которого пролегает около 70 руб. за доллар.
Во-вторых, практически все из аналитиков предсказывают рублю в среднесрочной перспективе дальнейшее снижение, объясняя его разными причинами: и "геополитической премией", и макроэкономическим положением в стране, которое, оказывается, не всем нравится.

Так, аналитики Danske Bank, обычно оценивающие перспективы российской валюты с наибольшим позитивом, прогнозируют  к лету 2019 доллар по 75 руб.

Насколько снижение будет плавным, конечно, зависит от того, что будет на рынке нефти, и насколько жесткими будут новые санкции.

07.08.2018

Курс стабилен, но есть угрозы

Российская валюта "заточена" в диапазоне 60–65 руб. за доллар. Бюджетное правило, по которому сверхдоходы бюджета при цене нефти выше $40 за баррель идут на покупку валюты, не позволяет переступить эти границы. В ближайшие недели пересилить его влияние никакие другие факторы не смогут; а их много, и они разнонаправленные.

И это при том, что МВФ считает российский рубль несколько недооцененным, а американский доллар, наоборот, переоцененным.

Снижению рубля препятствуют неплохое состояние нефтяного рынка, сильная российская макроэкономическая статистика, начавшийся налоговый период.
А его укреплению мешают новые санкции со стороны ЕС, крепкое положение доллара по отношению к другим основным валютам, покупка валюты Минфином, продолжающийся "исход" инвесторов из активов развивающихся стран. Есть и еще два недавно возникших фактора: смягчение валютного контроля для экспортеров, и пока плохо оцененная перспектива введения санкций США против российского госдолга.

Если первый из них по некоторым оценкам может подтолкнуть рубль к концу года до уровня 1 к 70, то второй может оказаться более неприятным: аналитики Citigroup оценили возможное падение отечественной валюты из-за запрета на покупку российских ОФЗ инвесторам-нерезидентам в 15%, и тогда курс будет 73 руб. за доллар. Сработать, правда, этот фактор может только осенью, и не все считают его особо вероятным.

На ближайшие же недели никто не аналитиков не предсказывает снижения курса больше, чем  до 64,5 руб. за доллар. Отдельные эксперты не исключают укрепления до 61,5 - 62 руб.

05.07.2018

3 квартал 2018: 61 - 64,5 руб. за доллар.

MoneyInformer обобщил мнение экспертов:

в 3 квартале 2018 ожидаются колебания рубля в пределах 61 - 64,5 за доллар.
Менее вероятные границы коридора: 60 - 65,5.
 
На отечественную валюту по-прежнему действуют разнонаправленные факторы. Поддерживает ее высокая цена на нефть. Но многие участники рынка не уверены, что она не начнет снижаться в любой момент времени, и вместе с бюджетным правилом (нефтегазовые сверхдоходы  Минфин направляет на покупку валюты) это не позволяет рублю основательнее укрепиться.

Российским компаниям предстоят существенные валютные дивидендные выплаты; укрепление доллара по отношению к другим мировым валютам и общемировая ситуация с рынками развивающихся стран (а Россия относится к ним), - все это факторы не способствующие росту курса рубля.

В то же время у правительства есть возможности повлиять на ситуацию, если она существенно ухудшится. И Силуанов и Орешкин недавно заявляли, что если бы не действовало бюджетное правило, то курс доллара в настоящий момент находился бы на уровне 50 рублей. Правда, правительство в высоком курсе само не заинтересовано: он бы способствовал разгону инфляции.

Предыдущие прогнозы

MoneyInformer в социальных сетях